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复牌股价腰斩!花样年的雷,炸伤了业主和员工

21世纪商业评论2021-11-11新闻32
文/钟黛编辑/谭璐11月10日,花样年控股复牌,早盘集合竞价股价暴跌50%,报0.28港元。当日收盘,花样年下跌36.61%,报0.355港元,市值约20.49亿港元。11月11日开盘后,股价略有回

文/钟黛 编辑/谭璐

11月10日,花样年控股复牌,早盘集合竞价股价暴跌50%,报0.28港元。当日收盘,花样年下跌36.61%,报0.355港元,市值约20.49亿港元。11月11日开盘后,股价略有回升。

10月4日,花样年的一笔美元债到期,未偿还本金额约2.05亿美元,该笔债券没有偿付宽限期,已构成实质性违约。

花样年11月9日公告称,已接获若干贷款人通知,要求偿还未到期贷款,公司正就偿付安排与有关贷款人展开讨论。

项目停工

花样年的雷,不仅炸伤了投资人,也炸伤了业主和员工。

在武汉城市留言板上,关于后湖花样年·花好园停工的消息刷屏。不少业主留言,希望尽快推进项目复工。

“年初交了全款,将近300万。”花好园东区一位业主向《21CBR》表示,去年该楼盘有“老带新”活动,拉来一个新业主,给老业主返款一个点。她被朋友动员买了该楼盘,现在非常后悔。

花好园东区1号楼和2号楼自9月开始停工。另一个业主向《21CBR》表示:“目前施工总包中建三局和各小分包还未收到施工款,基本是停工没进场状态,现在是开发商在建新售楼部和战略性刷外墙。政府正在协调解决,但是工作专班未正式成立。”

他说:“开发商说本月15号能全面复工,但目前来看,仍是未知数。”

自10月美元债违约以来,公开信息显示,花样年至少退出了3个项目。

一是深圳市奥启富投资发展有限公司,原本由奥园(深圳)城市更新集团持股51%,深圳市花样年地产集团持股49%。10月11日,花样年退出,前者持股100%。

二是佛山市“美的·花样年·云璟”项目公司,原本由花样年子公司认缴出资额约3亿元、持股35%,10月14日变更为佛山市美的房地产发展持股100%。

三是成都远禹贸易有限公司(“花样年·望花溪”项目公司的控股股东),原本由花样年附属公司持有51%股权,11月1日变更为中融国际信托持有100%股权。

此外,10月底就传出了花样年西南区域裁员的消息。在花样年的布局中,西南区域可谓重镇,今年上半年贡献销售额近72.3亿元,占集团当期销售额的25.7%,仅次于华东区域,销售面积则位列所有区域之首。

融资困境

9月27日,花样年旗下彩生活服务集团与碧桂园签订股权转让协议,以不超过33亿元出售邻里乐100%股权,该交易第一期款项27亿元已于国庆节前支付,但花样年并未用于偿还10月4日到期债务。

10月8日,花样年集团曾小姐办公室发出一纸声明,将违约定义为黑天鹅事件:标普突然下调公司评级,致使公司境内外融资交叉严重受限,流动性出现阶段性紧张。

花样年聘请了华利安国际投资银行作为财务顾问,盛德律师事务所作为法务顾问,以管理流动资金问题。

翻阅财报,花样年的融资困境可见一斑。

2019年以前,花样年控股的往来银行主要为农行、建行、光大银行、工行以及汇丰银行等五家。

此后,花样年与农行、建行的来往淡化。2020年,花样年控股的前四大往来银行依次为民生银行、工商银行、平安银行与光大银行。

融资方面,花样年高度倚重美元债。花样年尚有11只美元债仍在存续期,总规模合计30.69亿美元(约合人民币200亿元),占其上半年优先票据及债券余额的58.04%。

11只美元债中,有2只于今年内到期,合计4.50亿美元;3只于2022年内到期,合计8.98亿美元。

花样年体系内的公司,有5只存量境内债券仍在存续期,待偿还余额合计65亿元,今年内到期10亿元,2022年内到期14.54亿元。

花样年的融资成本高企,例如,今年发行的两只美元债成本分别为10.875%和14.50%,其境内债券的票面利率均在7.5%以上。

11月2日,惠誉评级宣布,确认花样年长期外币发行人违约评级为“RD”(限制性违约),及其高级无抵押评级和未偿美元债券评级为“C”,回收率评级为“RR4”。

市场预期

花样年意外违约,引发地产中资美元债动荡。

兴业证券指出,花样年公告违约后两周内,超九成地产美元债收益率上升,民营房企受此影响更大。

其中,民企地产美元债,7天收益率波动率平均为49.36%,14天收益率波动率平均为32.96%;国企地产美元债,7天收益率波动率平均为9.86%,14天收益率波动率平均为10.40%。

近日,多家房企通过回购美元债等方式提振市场信心,传递现金流充裕的信号。

11月7日,新城控股公告,计划由新城环球提前赎回存续金额为3.5亿美元的美元债券,并予以注销,赎回的资金来源为公司自有资金。

此前,雅居乐、金茂、世茂、中梁、建业、弘阳等多家房企已启动境外美元债回购。

11月9日,据央行主管的《金融时报》报道,高盛投资组合管理团队近日表示,正在买入中国房企债券。谈及个别房企风险事件引发的连锁反应,该团队成员称,传染风险被高估了,市场正在消化这一风险。

同日消息,招商蛇口、保利发展、龙湖集团、碧桂园、美的置业等公司计划近期在银行间市场注册发行债务融资工具。

市场预期,央企与优质民企的融资渠道有望拓宽。受此消息影响,11月10日,A股和港股多只地产股反弹。

京投发展涨7.80%,保利发展涨7.57%,金地集团涨6.35%,金科股份涨5.75%,招商蛇口涨4.88%,新城控股涨4.74%,万科A涨4.17%。

昨天,港股内房股也出现普涨。世茂涨16.93%,奥园涨15.71%,融创涨14.91%,旭辉控股涨11.65%,合景泰富涨11.00%,雅居乐集团涨10.90%,融信涨9.66%。

易居研究院智库中心研究总监严跃进对《21CBR》指出,11月10日地产股快速拉升,除了9日银行间市场发展政策放松的信号外,还与10日市场上出现的四个传言有关。

第一个传言认为,各地人行要求清理积压5个月以上的个人按揭贷款。第二个传言认为并购贷款将不纳入三道红线监管范围。第三个传言认为开发贷和个贷都要保证充足,房贷集中度政策可以适当放缓推进。第四个传言认为原有的贷款业务可以展期。

严跃进分析,上述四个政策传言,实际上是对当前的房贷集中度和三道红线政策进行调整,集中供地政策也有调整的可能。

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