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实现种源自主可控,筑牢农业根基!

0心中的月2021-11-17新闻10
在上周五农业农村部发布了一系列政策,它们的核心要点简单的说,就是新研发产品的审批过程或缩短。在这同时,转基因商业化政策放开前的准备工作也已经基本完成,转基因商业化放开时间节点预期在逐步明确。四季度是农

在上周五农业农村部发布了一系列政策,它们的核心要点简单的说,就是新研发产品的审批过程或缩短。

在这同时,转基因商业化政策放开前的准备工作也已经基本完成,转基因商业化放开时间节点预期在逐步明确。

四季度是农业政策密集发布期,板块或迎来政策催化,今天简单给大家讲讲种子板块的逻辑。

一、种子行业概况

种子行业处于农业生产的上游。在上游端,种子被称作是农业的“芯片”,此外,还有肥料、农药以及些农业机械,这些农资原料占据了农户生产农作物成本的一大部分。

以玉米为例,在2018年,玉米种植的平均种子费用为55.72元/亩,占据着总成本的5.33%,其他的化肥农药和机械作业费总占比约26%。

产业链中游涉及了各种农作物的种植和生产,下游方面主要是农产品收割完成的后续应用,也就是后周期,像食品用途、工业加工、饲料等。

中国种子行业的发展始于建国初期,起步算是比较晚的,但我国种业市场规模居全球第二,增速是快于全球市场的。我国种业市场规模在近6年的复合增速是2.3%,而世界整体是大约在1.5%左右。

虽然,增速表现还是不错的,但市场格局比较分散。行业前五的占比近12%,远远低于全球市场52%的集中度。市场份额靠前的企业主要包括隆平高科、先正达集团、北大荒垦丰种业、江苏大华种业和广东鲜美种苗,这几大龙头2020年中国市场份额分别仅为4%、3%、2%、2%和1%。

二、种业市场驱动力

分种类来看,我国种业市场规模未来增长的驱动力主要来自政策、生物育种技术、消费升级拉动高端蔬菜种子需求快速增长等。

政策方面,我国历年一号文件多次提到支持种业发展,前文也讲了最近文件的发布是超预期的,这更是说明着国家对该板块的重视程度。

研发方面,这算是种业发展的核心驱动力。可以从全球种业的龙头去看,孟山都原来是农化集团,是以农达除草剂为核心产品,后来通过研究,公司又推出了抗农达大豆,实现了种子和农化产品的捆绑销售,成功踏入农业巨头领域。

我国作为农业大国,种业的研发主要是以国家出资,院校公益性科研为主,这样很容易导致研究出的成果不适合去大面积推广,研产分离。

而且,从研发支出占比来看,国内隆平高科的研发投入占比最为突出,达到10%,其他公司的占比普遍在6%以下,大家要知道,作为全球第一粮食生产大国,这个产量与育种研发水平是严重不匹配的。

对此,国家开始立法保护种子研发的知识产权,而且在研发后的审批流程也被缩短了,这样种子企业研发的积极性被大大提升,种业的竞争也因此加剧。

而选种育种需要的时间段长,有很强的不确定性,所以对于中小企业而言,它们很容易出现缺乏资金和技术的问题,这样就很容易面临两种选择,一是被淘汰,二是选择并购整合去迅速提升规模,形成规模优势。

通过上述的驱动力,其实说到底,像研发和并购,都在侧面的反应着种子产业最重点的环节在于生物育种环节。

三、生物育种环节之“转基因技术”

在该环节,会涉及到转基因技术,它算是现代生物技术的核心。其可以对生物体基因进行加工、敲除和屏蔽等方法改变生物体的遗传特性,获得人们想要得到的形状,还可以达到高产、优质、多抗的效果。因此,被广泛应用在社会各个领域。常见的有像转基因农作物、转基因食品等。

资料显示,它的安全性和传统育种产出的安全性是等同的,因为它与传统育种的本质是相似的。

在1996-2019年期间,全球转基因作物种植面积从170万公顷上升到了19040万公顷,期间的复合增速达到22.77。美国是全球占比最大的,其次是巴西、阿根廷等,这三国的市占率达到77.89%。

而我国,2019年转基因作物种植面积是为320万公顷,占全球比重为1.68%,排全球第八位,这比重还是比较低的。

而且,我国转基因作物品种较少,玉米和大豆是全球转基因作物的主要品类。就玉米来看,转基因玉米可以通过减轻虫害和除草剂的伤害,去提升玉米的单亩产量,减少地进口的依赖,保证产出。

再看大豆,我国超过8成的大豆都是来自进口,这是因为耕地资源、农业生产方式。转基因大豆的商业化,可以提高我国大豆的单亩产量,减少对进口的依赖。

所以,综合来看,转基因作物的出现,对减少进口依赖,保证我国粮食作物产出有很大的影响和作用。

四、国内主要种子作物分析

1.玉米

玉米目前在我国农作物中的市场份额最高,主要种植区域在东北与华北地区。

2008 年,国家在东北三省和内蒙古自治区实施了玉米临时收储政策,逐年提高玉米的临储价格,使农民的种植积极性得到了提高,随之玉米播种面积不断增加,从3098万公顷增加到了4497万公顷。

按照这样的发展,我国玉米出现了供过于求的现象。对此,国家于2016年出台一系列政策,拟五年内调减玉米种植面积5000万亩,此后,在2016-2020年期间,我国玉米播种面积从4418万公顷减少到4126 万公顷。

但是,尽管播种面积在下滑,但玉米种子的培育技术在逐步成熟,我国玉米单产近几年整体是呈上行趋势。

受播种面积与单产的影响,近几年,我国玉米产量近五年仍基本维持稳定,自给率约95%以上,进口依赖度低。

从玉米的消费结构来看,玉米的下游消费端主要包括饲料消费、工业消费与食用等其他消费,其中饲料消费是玉米需求的主要来源,2020年玉米消费中的饲料消费占比为 71%。

2020年,在生猪产能持续增加的情况下,猪用饲料需求上升,拉动玉米价格大幅上涨。今年以来玉米价格有所回落,但仍处于相对高位水平。

当然,这里要注意今年6月以来生猪产能环比有所去化,市场对玉米的饲料需求很可能趋缓,短期来看,新季玉米将从本月中旬后大量上市,玉米价格短期或存在一定的回落预期。

2.水稻

水稻在我国农作物中的市场份额位居第二,我国水是全球最大的水稻生产国。

杂交水稻品种的研发使我国水稻种植逐步向高产型与优质型转变。2006-2020年,我国水稻单产从6279.60公斤/公顷增加至7044.00公斤/公顷。而且,随着后续技术的发展,预计我国水稻单产后续还或许会维持上行趋势。

与玉米类似,我国水稻的自给率约 98%左右,基本可以自给自足。

从水稻的消费结构来看,水稻的下游消费端主要体现在食用消费、工业消费与饲用消费。与玉米有所不同,我国水稻的主要需求来源为食用消费,即食用大米和米制品加工。

受疫情、 自然灾害等多因素影响,我国水稻价格在去年有所回升。目前,我国水稻价格处于近五年相对高位水平。从库存目前的情况看,一些收购对价格会对价格起到一定的支撑,但新稻是供大于求的,这也会对价格上涨形成一定压力,因此,两边影响还是很大可能以平稳为主。

3.小麦

我国小麦产量近几年稳中有升,是全球最大的小麦生产国。与玉米、水稻类似, 我国小麦的进口依赖度低,出口量极少。

它下游消费端主要体现在食用消费、饲用消费与工业消费与种用消费。其中,食用消费在小麦的消费占比中最高,为65%。

我国小麦价格今年以来震荡上行,在玉米价格下降而小麦价格上涨的背景下,小麦的饲料替代性价比下降。同时,我国小麦的库消比仍维持在较高水平,近期小麦临储拍卖落地,每周投放一次,预计小麦短期上涨压力较大。

4.大豆

我国大豆播种面积连续四年增加,产量也在近几年逐年增加,2020年,我国大豆产量为19.60百万吨,同比增长8.29%。

但即使产量在增长,与玉米、水稻、小麦不同,其供给仍无法满足自身的需求,进口依赖度很高。2020年,我国大豆进口量占全球59.69%,是全球最大的大豆进口国。

它的下游消费端主要体现在压榨消费、食用消费、 饲料消费与其他。其中,大豆压榨消费的主产品为豆油,豆粕为副产品。目前压榨消费在大豆的消费占比中最高,为 84.07%。

因为有进口的影响,大豆价格受国外市场、国内政策、天气等多因素共同影响。我国大豆的库消比较低,且进口大豆到港有所延迟,加大了市场对大豆供应偏紧的看法。

虽然中储粮可能会持续投发大豆,但预计不能完全解决市场的需求,大豆下跌空间有限,预计大豆价格维持高位震荡。

五、种子行业重点公司对比分析

在种子行业中,主要的 A 股上市及拟上市公司包括隆平高科、登海种业、荃银高科、先正达等。在此,我将主要公司从产品结构、研发、盈利能力等方面进行对比分析。

产品结构方面,杂交水稻是隆平高科的最主要创收来源,玉米种子次之。普通的水稻是荃银高科的最主要创收来源。玉米种子是登海种业的主要创收来源,小麦是第二创收业务。相比这些公司,植物保护、种子、作物营养系先正达的前三大主要创收来源。

研发能力方面,除登海种业的大幅下降外,其余可比公司的研发人员数量占比维持在较平稳水平,隆平高科的研发费用率呈上升趋势,先正达等公司也是。

业绩方面,近年来,除隆平高科外,其余可比公司的营收均呈上升趋势,今年的前三季度也是,这主要是受去年疫情、农产品价格上涨、国家粮食安全政策影响以及作物种植面积调整政策挤压等影响。

这里,给大家讲了公司的主要创收来源以及研发能力,大家可以结合上述讲的产品前景度,再根据公司目前的业绩水平,自觉去判断公司未来的盈利能力。

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